A股开始击鼓传花，不想当接盘侠就先看懂本文

小城军长

        首先自爆酸葡萄心理，我只是个偏低风险的投资者，去年牛市搞到30%多的收益，今年目前为止有12%左右吧，其实绝对值自己也挺满意了，不过比起遍地牛人真的不值一提。目前策略是3成股票仓位偏配蓝筹和自己分析过基本面觉得能够穿越牛熊有成长的品种，但这些品种都在一季度暴涨中巧妙躲过所有题材和热点，不是年初回调下跌就是盘整慢慢爬。其他资金搞各种低风险机会，打新比较倒霉3个月来大幅跑输概率。

        在这样的前提和心态下，想谈谈目前的牛市现象，点位我就不敢谈了，想从另外一个角度分析一下。先列一些数据（网上看来，和自己估算）
1、A股的保证金余额由去年初的7000多亿，不断流入到今年3月12日（打新期间）最高的17000多亿，3月27日是15000多亿，这是广大股民入市热情的体现。
2、目前A股总市值50万亿左右，当然有部分国有股权基本不会减持，根据一个间接数据：2014年11月份国有控股公司市值占比55%，假设这里面国有控股在70%，那么民间持股市值50*（0.45 0.55*0.3），约30万亿左右；再减4成不怎么会减持的大股东，最低限度散户基金手中也有18万亿。
3、如果按照这5个月来的日成交额算，最低在3000亿左右，最高时14000多亿，大概取个中间值8000亿左右吧。这样下来一年千一的印花税2000亿，佣金如果按照万三算双边收是1200亿。
4、新股抽血每月100多亿算，一年应该也有1300亿左右吧。
5、融资融券额度15000亿，利率一年1200亿。
6、大小非减持数量不清楚，估算1000亿是否过份？
7、还有近年玩的很溜的定增，14年定增了1.99万亿，资金是从场外来的，但都要慢慢套现，而且套现价比定增价高百分之几十到几倍也是正常，只是套现时点难以把握。
8、上市公司现金分红，2013年A股分红总额是7600多亿，但大部分是蓝筹股分的，而蓝筹股特别是银行股90%都是国有股吧，再减了上面2说的不参与炒股和减持的民企大股东，实际分给股民的算2000亿左右。

        那么我心里大概得出这样一个数：流入股市的保证金每年要被抽血2000+1200+1300+1000+1200-2000=4700亿，这是一个比较保守的数字了，可能不止，如果不取上面那么保守的比例，可能会到6、7千亿，甚至更高。
那么中国股市比期货也好不了哪里去，也是一个现金流为负和的游戏（期货账面0和，扣除交易费用就是负和）。当然股市有总市值这个账面值，可能账面值是正和的。
但毕竟每个进入股市的人，最终都要证券转银行，把现金取出来了，才是真的是赚到了。实际上除了部分投资蓝筹股有稳定现金分红之外，其他大部分投资者最后都要通过卖股票然后保证金转出来了结获利。假设牛市结束，保证金存量恢复到低位7000亿，那么股民手中18万亿市值，也只有8000亿的最终真金白银可以赚。

        目前暴涨的成长股、题材股，中小创业板，市盈率80倍以上，分红基本不用指望，其实大家都是准备牛市后期卖出获利的。现在各种机构、股评、散户都一致认同是钱多趋势来了，这种牛市就是要顺着趋势做，都根本不考虑估值和长期持有。大家都知道这是骗局，大家都在玩击鼓传花，问题是实际只有不到5%的人（8000亿现金比18万亿市值）在鼓声停下来时能手里不拿着花（股票）。

        历史上这种事情层出不穷，中外概莫例外，郁金香泡沫、兰花泡沫、1929年美国股灾、2000年纳斯达克股灾，A股就更不用说了。估计不少参与者都像正在看帖的你一样其实知道真相，只是不舍得那些美好的账面财富，觉得自己能在最后全身而退。这是个弱肉强食的斗场，有部分聪明人，特别是聪明又冷血的人（庄家之类）就是来割韭菜的，而贪婪就是他们掌握对手的致命弱点。

        感觉各种经济泡沫是人类财富再分配的一个非常重要的环节。如果硬要提到人类层面的高度，这样的泡沫现象形成是否从基因中带来的？这种财富集中（广大韭菜集中到小部分人中）是更有效的资源配置方式？小屁民就应该作为社会基数，赚的那点小钱省下来没用的干脆就为精英们做贡献算了，反正存着也是浪费资源？政府是否有必要通过宣传和教育去避免这种现象？

许大仙

哈哈，学习了！

林宗磊