熔断机制影响流动性

新人报道

监管层近期对市场态度上的微小变化是导致市场下跌的导火索。我们在一月月报中谈到“今年一月份市场环境有所不同的是减持禁令到期在即，甄待政策及时对冲，而且市场预期的新股发行1月份处于真空期的假设被证伪，由此，我们预计2016年1月份A股市场的波动会加大，个股分化会更加明显，建议回避前期涨幅过高的个股”。

熔断机制首日运行，忽视了流动性备付的风险，是加深市场下跌幅度的主要原因。新年开市第一个交易日沪深300指数分别触及5%、7%的熔断线，加大了市场的下跌幅度。客观上讲，“熔断机制”的实施必然会对流动性的需求会造成影响，市场参与机构为了备兑赎回的资金需求，会被动的做些减仓的行为，从而加深市场调整的空间。

后市三道“结”待解开：其一，寄望于监管层尽快作出相关的表述以稳定市场的预期，任何金融创新需要循序渐进；
其二，寄望于监管层对新股发行的节奏给出相关明朗的预期，1月份发多少；
其三，建议尽快明确1月份减持禁令到期后的对冲政策。总的来讲，只有预期的稳定，市场的平稳，才是共赢的市场。