今年首日交易，为何开门大跌？

梦想起飞

A股新年首日触发熔断机制！新年首个交易日两市低开低走，午后两市持续下挫，13：13分，沪深300跌5%触发熔断，三家交易所（上交所、深交所、中金所）暂停交易15分钟。创业板指暴跌超7%。

13：28，两市恢复交易，随即沪深300指数跌逾7%，触发熔断机制最高阀值，两市逾千股跌停，A股将暂停交易至收市。截至发稿，沪指跌6.85%报3296.66点。

富滇银行理财银行部投资经理谭松珩指出，今日股市下跌除了解禁洪峰压顶的威慑之外，人民币兑美元汇率下跌也是导火索之一，2016年首日人民币中间价大幅调弱至6.5032，为2011年5月来首次突破6.5元关口。在岸人民币开低0.28%，至6.5120，为2011年4月末来最弱，离岸人民币贬幅亦扩大。离岸人民币即期早盘一度跌440点至6.6120，为2011年9月底以来新低。

此前，证监会于2015年7月8日出台禁令，半年内上市公司持股5%以上股东禁止在二级市场抛售股份，而这一禁令即将于1月8日到期。

而近日公布的财新PMI也不及预期，内外需低迷拖累财新中国12月制造业PMI回落至三个月低点，结束前两月回升态势，并已连续10个月处于荣枯线下方，表明制造业增长前景仍未有明显改观。财新/Markit周一联合公布的数据显示，中国12月制造业采购经理人指数(PMI)回落至48.2，上月为48.6；当月产出指数重回荣枯线下方，该分项指数在过去八个月里，有七个月处于50之下。

此外，三大新政今日实施也对市场造成了一定冲击。根据上证所、深交所、中金所此前发布的指数熔断机制相关规定，将有5%和7%两档熔断阈值、涨跌双向熔断。而中金所公告显示，调整后的股指期货开、收市时间为：股指期货的集合竞价时间从每个交易日的9点25分开始；收盘时间则调整为每个交易日的15点整，与股市交易时间一同步。此外，根据证监会新规，2016年起申购新股取消全额缴纳申购资金的规定，将预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款；发行2000万股以下的，取消询价环节；新规定投资者连续12个月累计3次中签后不缴款，6个月内不能参与打新。

谭松珩指出，目前市场在资产高估+回报率低，信用风险加大的背景下，资产“荒”导致外汇流出，而汇率暴跌，引发全球的避险情绪，因此美元和日元这类安全资产上涨，日股港股A股暴跌，同时而且远期的人民币看空投机头寸也很大，“从后市来看，A股或继续下跌”。

也有业内人士指出，今天的情况表明在存有涨跌幅限制的情况下搞熔断更多的可能是导致市场对流动性的担忧，反而加剧恐慌。今天5%熔断恢复交易后迅速跌至7%休市就是证明。“如果没有政策对冲，明天大概率惯性下跌， 至少目前的熔断机制基本起不到稳定市场的作用”。

其认为目前若要止跌，或许有两种情况，其一是产业资本入市，并购行情开启或者中央展开大规模货币刺激，其二A股自我调节完毕，“即指数跌透的时候”。