节前或持续震荡

新人报道

围绕3000点的震荡已经延续了八、九个月，市场赚钱效应的缺失，导致了投资者参与意愿不足。在业内人士眼中，在距离国庆长假只有一周的情况下，节前几个交易日市场或将持续震荡。

资金参与意愿不足

中秋节前，A股市场呈现下跌走势；而上周受美联储维持利率不变的利好提振，市场开启反弹修复行情，但在缺乏实质利好情况下，场外资金入场意愿不足。统计显示，9月20日上证综指全天振幅仅有0.39%，创下14年来的新低，凸显市场的谨慎情绪。

在众禄基金看来，市场持续区间震荡，让投资者的参与意愿正逐步淡化。而近期房地产市场火爆，对股市形成抑制，不少投资者将股市资金转移到房地产投资中，一定程度上限制了股指技术性修复的步伐。众禄基金的报告指出：“短期来看，市场技术性修复正缓慢推进，投资者信心并未因美联储暂缓加息而强势回升，市场失去了快速收复前期失地的机会。”

从公私募基金的仓位情况看，统计数据显示，从7月底以来，在低估值蓝筹股带动的向上行情中，偏股基金的仓位已连续四个星期提升，但在中秋节前开始趋于谨慎，仓位开始降低。从次新基金的建仓情况看，最近3个多月来成立的权益类基金产品中，处于空仓状态的占八成左右，仓位超过五成的基金不足一成。从私募基金的仓位情况看，大部分私募基金的仓位仅有三、四成左右，对后市非常乐观并且安全垫充足的私募基金，仓位也仅有六、七成左右；对后市悲观的基金，仓位只有一至两成左右。

节前或持续震荡

在业内人士看来，中秋节前市场再度下挫，机构仓位迅速下降，在上周弱势整理之后，市场再度面临方向选择。而在临近国庆节长假只有一周的情况下，各路资金参与交投的兴趣均不大。在缺乏实质利好的情况下，节前市场或将继续震荡整理。

在沪上某基金销售机构的研究员看来，当前行情中，机构投资者也不敢轻易做多，应对策略是超跌了会买，涨多了必卖。据了解，近期基金逆势加仓的银行和食品饮料行业，同样基于低估值的逻辑，而加仓的传媒行业，则是因为传媒板块年内表现最差，在区间震荡行情中存在超跌反弹机会。

众禄研究中心认为，从当前市场运行的情况看，依然是情绪主导为主，近期市场受利空消息影响变盘向下，但随着基本面因素向好以及预期差推动，股指下行调整空间有限，接下来或依然延续震荡盘整态势。

尽管市场持续震荡，但从最近几个月来公私募基金的成立情况看，最近3个月来公募基金公司成立的偏股型基金，首募总规模为597亿元。由于当前整体仓位很低，可供入市的资金超过500亿元。私募基金产品的成立数量和规模，最近三个季度以来也在逐步增加。统计显示，当前私募基金公司中，有46家公司旗下的股票策略产品的管理规模超过50亿元，鉴于多数私募基金当前仓位依然不高，可供入市的资金约有数千亿元。

对于加仓的信号，部分基金经理认为，投资者首先要关注改革推进的预期差和政策调控的时间差，如果改革力度超出市场预期，或者政策推进时间比市场预期乐观，将会带来好的入市机会；其次要关注市场情绪面的改善情况；最后需要关注房价大涨后的情况，最近一年来房价飞涨，要关注居民资产配置的转移情况。