4月中下旬波动或加剧 短期应控风险

东南小聪明

               

银河证券策略研究团队昨日发表题为《波动加剧，趋势向上》的文章，文章称，大小盘在上周大涨之后，短期市场虽然可能出现波动，但中期市场整体趋势仍然向上。预计4月份中下旬市场震荡波动加剧，投资者应注意控制风险。

文章表示，可能的风险来自于新股发行加速、管理层风险警示。由于前期涨幅过高，牛市中的调整杀伤力极大，短期以控风险为上。

在行业与主题配置上，银河策略建议继续顺势而为。推荐三条主线，第一居民大类资产配置转向权益类资产背景下，中期继续看好A股本轮表现，继续推荐券商股；第二“互联网+”短期可能震荡加剧，但泡沫还未到破裂时，震荡中调整即是买入良机；第三政策主题，继续推荐京津冀、国企改革、一路一带、新三板主题等。l

以下是文章全文：

大小盘继续双双暴涨。上周A股市场大小盘继续和谐大涨的局面，主要指数均实现突破性上行。具体来看，上证综指一周上涨172.83点，涨幅4.68%，不断挑战创7年以来新高，最高触及3864.41点，单周成交金额达到惊人的3.27万亿元；创业板指暴涨186.34点，涨幅8.02%，创下新的历史新高2515.58点。

天量天价过后，4月份中下旬市场震荡波动加剧，注意控制风险。3月单月上证综指、创业板指量价齐升，涨幅分别高达13.22%、21.12%，预计4月份市场震荡波动将加剧。可能的风险来自于新股发行加速、管理层风险警示。由于前期涨幅过高，牛市中的调整杀伤力极大，短期以控风险为上。l

中期市场整体趋势仍然向上。3月份经济数据即将公布，我们预计一季度经济下滑较为明显，各项政策尤其是货币政策的加码宽松是必须的，人民币汇率企稳，资金环境趋于宽松。而大的格局来看，2015年是改革深化年，包括国企改革、注册制改革等都还在不断摸索中，改革一方面给市场注入活力，也需要市场给改革以资金支持。另一方面，移动互联网对传统产业的改造才刚刚开始。l

行业与主题配置上，我们继续强调要顺势而

为。推荐三条主线，第一居民大类资产配置转向权益类资产背景下，中期继续看好A股本轮表现，继续推荐券商股；第二“互联网+”短期可能震荡加剧，但泡沫还未到破裂时，震荡中调整即是买入良机；第三政策主题，继续推荐京津冀、国企改革、一路一带、新三板主题等。l

领先数据表明经济仍存下行压力。3月中国制造业PMI为50.1，环比回升0.2个百分点，重回临界点上方，连续两月回升。3月汇丰中国制造业PMI终值为49.6，预期值为49.3，为四个月来最低。PMI指数回升主要由于春节过后企业集中开工；近期稳增政策措施利好；大宗商品价格降幅收窄等因素导致PMI回升，但涨幅低于往年同期水平，同时本月的新订单指数和新出口订单指数均小幅回落，国内外市场需求仍显偏弱，制造业存在一定下行压力。l

30家企业4月中旬IPO，可能冲击市场。证监会核准30家企业首发申请，数量创出新高，其中，上交所11家，中小板2家，创业板17家。参照2015年3月新股发行结果，假设网下发行配售比例0.4%，网上发行中签率0.7%，预计冻结资金仍可达到2.8-3万亿，对市场带来较大的抽血效应。