大盘跌幅收窄，险守3200点

夜谈天方

深港通未能提振市场，大盘跌幅收窄，险守3200点，创业板指异军突起涨近1%，举牌概念股大跌，截至发稿，沪指跌0.92%报3213点，深成指跌0.39%报10869点。

意大利总理伦齐承认修宪公投失败并提出辞职，欧元兑美元跌至2015年3月来最低，全球市场或动荡。亚太股市开盘小幅下挫，日股跌0.41%，新加坡富时A50期货当月合约开盘不久下跌1.28%。

腾讯“证券研究院”特约民族证券首席投资顾问段少崴认为，2015年10月沪指在3280-3450平台运行，当时日均交易量为3800亿，目前沪指最大量为3481亿，以这种换手率水平股指将很难解放上方的套牢筹码。因此，退一步海阔天空，指数或将进入战略休整期。

首先，管理层强化监管，有意给市场降温。一方面，深交所修改高送转方案公告格式，预披露高比例送转方案的公司应当同时披露业绩预告，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高比例送转。深交所要求，公司应当向提议人、5%以上股东及董监高问询高比例送转方案披露后6个月内是否存在减持计划。另一方面，在第十一届21世纪亚洲保险年会上，保监会副主席陈文辉表示；“今后，保监会将采取更加有力地措施，对个别机构激进股权投资行为及时进行必要干预”。我们认为，市场炒作次新股与举牌概念的热情将会收敛，市场热点将会较少，但加强监管，将有利于市场长期健康发展。

其次，市场资金面进入偏紧格局。第一，从11月开始，解禁市值呈现递增趋势。11月、12月和明年1月，分别有2287亿元、3643亿元和4363亿元，合计10293亿元解禁，会对市场造成较大的压力；第二，12月中下旬将面临财税缴款，接踵而至的是企业年底回笼资金，四季度MPA考核，加之在人民币持续贬值预期下，外汇占款连续12个月下滑，资金偏紧态势正在形成共振效应；第三，IPO发行速度也逐渐加快，连续四周发行四批52只新股，速度之快，为史上之最，难免会对岁末市场产生一定的心理冲击。与此同时，中国10年期国债期货创上市来最大跌幅，资金面紧张情绪升温。

最后，外围市场不确定波动将会加剧。1、12月15日美联储议息会议。2、12月底希腊债务重组讨论。以及明年的意大利、荷兰、法国和德国的大选，外围市场将进入不确定因素最多的一段时期，从而影响A股的风险偏好。而面对全球流动性拐点的出现，以及长年负利率给欧洲主要国家银行业带来的不利影响也会集中释放，全球风险资产的调整已渐行渐近。

西南证券认为，当前宏观经济数据的持续转暖确实为市场创造了良好的运行氛围，但股指自身也存在技术性回调压力，预计3300点大关的突破难以一蹴而就，高位的反复震荡可能成为股指近期运行的主要表现形式。

杨德龙认为，长期以来A股是以散户为主体的市场，蓝筹股的估值过低，小盘股估值过高。深港通的开通可以引入国际资本，从而改变A股投资者爱炒小、炒新的习惯，引导价值投资理念，这将进一步推动蓝筹股的行情更上一步。今年以来港股的反弹幅度比A股大，A股目前面临着大量的楼市资金出来会进入到股市，因此A股机会在未来一年会更大，建议投资者积极配置A股，尤其是A股的优质蓝筹股。预计未来一年的时间楼市都会比较低迷，投资者可积极拥抱A股的优质蓝筹股。